Fluxo de capital parece mudar de rumo

Por José Valter Martins de Almeida, da RC Consultores

Na semana passada o Tesouro fez uma emissão a 11 anos, com juros prefixados de 13,4% ao ano. Nessa emissão de NTF-F, com vencimento em 1º de janeiro de 2025, foi captado R$ 1,64 bilhão. Considerando o IPCA de 2013, a taxa de juro real exigida pelo mercado para essa colocação fica em 7%. O mercado negocia hoje papéis do Tesouro a 10 anos com juros de 13,1% a.a. Há um ano, para esse prazo, os juros eram de 9,2% a.a., que indicava um juro real em torno de 3,2%.

Parece haver no início deste ano uma mudança de rumo dos investidores globais com os fluxos de capitais saindo de alguns países emergentes para países da zona do euro. A Irlanda, que saiu do resgate financeiro há pouco tempo, tem seus papéis de 10 anos negociados a 3,3% a.a. Portugal, que até o final do ano passado pagava taxas em torno dos 7% a.a., fez uma emissão na semana passada pagando 5,36% a.a. Até a Grécia, que no início do ano passado tinha seus títulos negociados a 11,6% a.a., hoje são negociados a 7,7% a.a. O Brasil vai na contra mão. Tornou-se notória nossa vulnerabilidade. O fluxo de capital para o Brasil diminuiu de forma importante, não só em função das reduções de compra dos ativos pelo Fed, mas também pelas dificuldades de cumprimento da meta fiscal pelo governo. Juros mais altos pagos nas novas emissões elevarão nosso custo financeiro no futuro.

Ed.344

Comentários

comentários

Posts relacionados

Percentual de cheques devolvidos atinge 2,10% em abril, segundo Boa Vista SCPC

O número de cheques devolvidos (segunda devolução por falta de fundos) como proporção do total de cheques movimentados atingiu 2,10% em abril, registrando uma diminuição em relação ao mesmo mês do ano anterior, quando alcançou 2,33%. Na comparação mensal o percentual de cheques devolvidos sobre movimentados obteve diminuição (em março o nível foi de 2,29%),…

Boa Vista SCPC: Demanda por Crédito do Consumidor cai 2,3% em abril

A Demanda por Crédito do Consumidor caiu 2,3% em abril com ajuste sazonal frente a março, de acordo com dados nacionais da Boa Vista SCPC (Serviço Central de Proteção ao Crédito). Já na avaliação dos valores acumulados em 12 meses (maio de 2016 até abril de 2017 frente aos 12 meses antecedentes) houve desaceleração da…

Movimento do Comércio cai 1,0% em abril, diz Boa Vista SCPC

Dados do varejo apurados pela Boa Vista SCPC (Serviço Central de Proteção ao Crédito), apontam que o Movimento do Comércio caiu 1,0% em abril, considerando as informações mensais com ajuste sazonal. Na avaliação acumulada em 12 meses (maio de 2016 até abril de 2017) houve queda de 3,4% frente aos 12 meses antecedentes. Já na…